【建筑建材行業】2019年度策略:基建政策頻落地,建筑建材迎春風

 2019-06-16 05:43  113人閱讀   豐裕達建材網

機構:華安證券

主要觀點:

基建投資欲發力,回眸2012年發掘不同階段投資機會今年我國經濟增速呈現持續放緩態勢,下半年基建投資相關政策頻繁落地,有望形成支撐。回顧2012年前后發力基建投資,改善情況按照政策-資金-行業的順序變動,每個改善階段對應不同投資機會,基本上遵循由基建相關性最高的行業板塊向下游細分子板塊輪動的規律。類比2012并結合當前背景,我們認為中西部和農村基建補短板有望成為此次基建寬松的發力重點,基礎建材需求端受益明顯。另外,民營企業的融資環境改善將助力建筑建材細分子行業健康發展,相關板塊優質企業投資價值盡顯。我們對水泥、管材和裝修裝飾進行分析,挖掘投資機會。

水泥:供給側改革助力集中度提升,基建補短板挖掘區域機會

水泥行業供給側改革逐步進入成熟期,2018年行業供需關系保持穩定,價格在去年高位呈現季節性波動,企業利潤回暖明顯。基建投資的回暖有望對水泥行業需求端形成支撐,但房地產市場的不確定將對行業需求端產生影響。我們認為,2019年供給側改革日趨成熟,供給端變化有限,重點應關注需求端:需求端或將呈現區域性差異化,中西部基建補短板有望助力區域龍頭保持需求強勢;另外,農村基建補短板對業務布局范圍廣的優質

企業有支撐。建議關注華新水泥。

管材:民營企業融資環境望改善,行業龍頭最受益

PCCP管材行業情況有所好轉,不過需求端水利投資增速明年恐難有大幅回暖。行業上游水泥供給側改革日趨成熟,產品價格預計將維持2018年水平。綜合來看,成本端和需求端均難有明顯改善,行業基本面改善尚需時日。塑料管材上市公司均為民營企業,當前融資環境改善預期強烈的背景下,優質企業有望擴大業務量,提升市占率。塑料管材所涉及的供水、供電、供熱等領域,與基建投資中基礎設施的完善密切相關。塑料管材行業融資、需求同步改善,優質企業投資價值盡顯。建議關注偉星新材。

裝修裝飾:基建細節品質受重視,關注重公裝布局企業

裝修裝飾行業與房地產關系密切,此次基建寬松房地產不是重點,可能會對家裝需求端產生影響。我們認為,基建投資對細節的裝修裝飾重視程度越來越高,如車站、機場等裝修品質與日俱增,在房地產投資變化不確定性增強的背景下,重視工裝業務布局的裝修裝飾企業,有望在本輪基建寬松中受益。建議關注金螳螂。

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